Pengertian Rate of Return
Rate of Return didefiniskan
sebagai bunga rata-rata yang dibayarkan kepada saldo yang belum lunas dalam
suatu pinjaman sehingga saldo yang belum dibayarkan tersebut secara berkala
sama dengan nol pada akhir pembayaran.
Dalam perhitungan Rate of
Return,kita dapat menggunakan persamaan-persamaan berikut:
Definisi Internal Rate of Return (IRR)
adalah :
Tingkat bunga atau rate
of return pada saat nilai sekarang dari
akumulasi arus kas bersih (net cash flow) suatu investasi dikurangi
dengan nilai investasi awalnya sama dengan nol atau IRR
adalah tingkat bunga pengembalian pada saat NPV = 0.
Rumus :
n
∑ St/(1+R)t – I0 =
0 , berapa R ?
t=1
dimana :
R : internal rate of return
I0 : nilai investasi awal
St : net cash flow = cash inflow – cash outflow
t : periode
Kriteria kelayakan investasi dengan metode
Internal Rate of Return (IRR) adalah dengan membandingkan nilai IRR dengan
tingkat bunga yang berlaku pada saat ini seperti berikut :
Apabila IRR > r
, investasi layak.
IRR < r , investasi
tidak layak.
dimana :
IRR : internal rate of return
r :
Minimum attractive rate of return (MARR) atau tingkat bunga yang berlaku pada
saat ini.
Untuk mencari nilai IRR adalah
dengan mencoba beberapa nilai i (tingkat bunga) secara trial dan error,
sehingga didapatkan 2 (dua) buah tingkat bunga (i) yang menghasilkan
nilai NPV negatif dan NPV positif yang mendekati nol. Nilai IRR dicari
pada saat NPV = 0 dengan menginterpolasikan kedua nilai tersebut.
Perhitungan :
contoh kasus:
Sebuah investasi sebesar $10,000
dapat ditanamkan pada sebuah proyek yang akan memberikan penerimaan tahunan
$5,310 selama 5 tahun dan mempunyai nilai sisa $2,000. Pengeluaran tahunan
$3,000 untuk operasi dan pemeliharaan. Perusahaan akan menerima proyek apapun
yang memberikan “hasil” 10% atau lebih sebelum dikurangi pajak. e = MARR =
20%/tahun. Berdasarkan metode ERR apakah investasi tersebut layak dilakukan?
Penyelesaian
25,000 (F/P, i’%, 5) = 8,000 (F/A, 20%, 5) + 5,000
(F/P, i’%, 5) = 64,532.80/25,000 = 2.5813
i’% = 20.88%
Karena i’ > MARR, maka investasi layak dilakukan
Penyelesaian
25,000 (F/P, i’%, 5) = 8,000 (F/A, 20%, 5) + 5,000
(F/P, i’%, 5) = 64,532.80/25,000 = 2.5813
i’% = 20.88%
Karena i’ > MARR, maka investasi layak dilakukan
Contoh soal :
|
Tahun
|
Penerimaan ($)
|
Biaya Operasional ($)
|
|
1
|
15.000
|
5.000
|
|
2
|
18.000
|
5.500
|
|
3
|
18.000
|
5.700
|
|
4
|
18.000
|
4.500
|
|
5
|
18.000
|
3.600
|
|
6
|
18.000
|
4.300
|
|
7
|
17.000
|
4.100
|
Seorang investor
membeli rental property seharga $ 109.000. Pada akhir tahun ke-7 properti
tersebut dijual kembali seharga $ 220.000, dengan membayar komisi 5 % kepada
broker. Penerimaan dan pengeluaran operasional dari penyewaan properti
selama 7 tahun
adalah sbb :
Hitung nilai IRR
dari proyek ini. Apakah proyek ini menguntungkan jika tingkat bunga yang
berlaku sekarang 12 % ?
Jawab :
Trial dan error
pada r1 = 18 % didapatkan :
NPV = -109,000 +
10,000*(P/F, 18%,1)+ 12,500*(P/F,18%,2)+12,300*
(P/F,18%,3) +
13,500*(P/F,18%,4) + 14,400* (P/F,18%,5) +
13,700*(P/F,18%,6)
+ 221,900* (P/F, 18%,7)
= -109,000 +
10,000*0.8475+12,500*0.7182 + 12,300*0.6085 +
13,500*0.5158 +
14,400*0.4371 + 13,700*0.3704 + 221,900
*0.3139
= $ 3,941.71 (positif)
Pada r2 = 20 %,
didapat :
NPV = -109,000 +
10,000*(P/F, 20%,1)+ 12,500*(P/F,20%,2)+12,300*
(P/F,20%,3)
+ 13,500*(P/F,20%,4) + 14,400* (P/F,20%,5) +
13,700*(P/F,20%,6)
+ 221,900* (P/F, 20%,7)
= -109,000 +
10,000*0.0.8333+12,500*0.6944 + 12,300*0.5787 +
13,500*0.4823
+ 14,400*0.4019 + 13,700*0.3349 + 221,900*
0.2791
= $ – 6,050.16 (negatif).
Interpolasi :
x/(20%-18%) = (0-3924.71)/(-6050.16-3924.71)
x /2%
=
0.39
x
= 2% * 0.39 = 0.79%.
Nilai IRR = 18 % +
x
= 18 % + 0.79
% = 18.79 %
IRR proyek =
18.79% > 12% (tingkat bunga yang berlaku) sehingga
proyek dikatakan layak.
Refrensi :
http://lovelytoraya.wordpress.com/2010/01/06/pengertian-rate-of-return-perhitungan-dan-penerapannya/
0 komentar:
Posting Komentar